巴菲特股东大会前瞻，六大论题或成焦点

发布时间：2025-05-07　点此：800次

北京时间5月3日晚9点，被誉为“出资界春晚”的伯克希尔年度股东大会将在美国奥马哈拉开帷幕。

94岁的“股神”巴菲特将与接班人格雷格·阿贝尔(GregAbel)和稳妥事务主管阿吉特·贾恩(Ajit Jain)同台，答复股东发问。

此次大会适逢巴菲特掌握伯克希尔60周年，在特朗普关税方针搅动全球经济、芒格离世、阿贝尔的接班、伯克希尔步入“后巴菲特年代”的布景下，这场盛会亮点十足。

亮点1：对美国经济的观点

IMF最新陈述将美国2025年经济增速下调至1.8%，为兴旺经济体中降幅最大。一季度GDP萎缩0.3%，叠加特朗普关税方针引发的交易战晋级，滞胀危险加重。

很多组织对美国经济本年的远景标明失望，并以为关税方针是最大的不确定要素。

商场估计，关税方针或致美国2025年GDP增速放缓，在通胀还未得到彻底操控的状况下，若美联储迫于压力敞开降息周期，伯克希尔是否会重仓长时间债券？

此外，当时美债总额已超36万亿美元，巴菲特曾正告美国国债危险，大会上或许会评论伯克希尔对冲政府债款违约的预案，如增持黄金、海外财物等。

亮点2：关税扰动下的应对

伯克希尔旗下股票包含动力、消费、制作、交通等多元工业，其全球供应链和终端商场对关税改动极为灵敏。

本年3月至今，美国政府屡次运用关税方针，引发商场高度惊惧，美股遭受重挫。对此巴菲特稀有批判，称加征关税是“战役行为”，并暗示或许引发通胀、损伤美国顾客。

纷繁复杂的关税方针将企业与出资者面向不确定的局势，在这个充溢挑战和改动的年代，除了“现金为王”之外，巴菲特对出资者会有哪些主张？

亮点3：关于大幅减持苹果

股东们也很猎奇巴菲特会解说他大幅减少长时间持有的苹果股票的动机股份。

在阅历了接连四个季度令人震惊的兜售狂潮之后，伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果股票自9月底以来一向保持在3 亿股的水平，这让很多人猜想巴菲特暂时现已完结了兜售。

在上一年的股东大会上，巴菲特标明，出售苹果股票是出于税收方面的考虑，此前他获得了巨额收益。他还暗示，出售苹果股票或许是为了防止未来美国为了补偿巨额财政赤字而进步税率时，需求交纳更高的税款。

跟着美国政府换届，股东们期望今天能听到巴菲特的合理解说。

“你不能再用那个解说了，由于它明显不适用。”马里兰大学金融学教授戴维·卡斯说。“假如他卖出更多股票，那就标明他或许觉得苹果的估值现已满足高了，或者说，作为天才的沃伦·巴菲特，他可以预见到苹果一旦迸发交易战和关税或许面临的一些危险。”

伯克希尔第一季度收益陈述将于当地时间周六上午发布，其中将显现该集团的首要股权持股状况，这或许会让出资者了解苹果股份是否再次调整。

亮点4：创纪录现金储藏

到2024年末，伯克希尔现金储藏已达到创纪录的3342亿美元。

可是，在2025年致股东的一封信中，巴菲特着重，伯克希尔股东的大部分资金仍然在股权中，这种偏好不会改动。伯克希尔更倾向于出资于优质财物，而不是持有现金等价财物。

所以，这一看似对立的战略背面，是否是由于找不到契合规范的出资标的呢？手握天量现金的巴菲特接下来将怎么进行财物装备，无疑是全球出资者最关怀的问题。

亮点5：加码日本与减持美股

在2024年，伯克希尔进行了多笔大额兜售的行为，大举减持的目标包含苹果、美国银行等美国闻名上市公司，却大举增持日本五大商社。

到2025年3月，伯克希尔对三菱商事、三井物资等持股份额已迫临10%，总市值达235亿美元。巴菲特在股东信中泄漏，这些商社“事务多元化、股息安稳、管理层审慎”，且日本企业管理变革提升了出资吸引力。

伯克希尔对日本出资是否会进一步打破10%上限？是否方案参加更多日本企业协作？对美股减持是否意味着对科技股长时间远景的忧虑？等等问题值得重视。

亮点6：谈接班人和公司未来

巴菲特本年2月写道，或许在不久后的将来，将由阿贝尔替代他完结每年一份的致股东信。

上一年面临退休的问题时，巴菲特回应称自己感觉良好，一起恶作剧说道，不应该承受四年的合同。“咱们将看到伯克希尔的下一届管理层怎么发挥作用，走运的是，你不会等太久。”他弥补说：“咱们现已处理了未来20年的问题。假如发生了什么事，就由阿贝尔告知董事们该怎么办。 ”

巴菲特在本年股东信中向股东确保，他挑选未来有一天接棒担任首席执行官的格雷格·阿贝尔认同伯克希尔的信条——假如你开端捉弄股东，你很快就会信任自己的胡说八道，而且也在捉弄自己。他写道，只需阿贝尔发现严重出资时机，他将随时预备采纳举动。

“一般，没有什么看起来令人信服；咱们很少发现自己深陷于时机之中，”巴菲特写道：“格雷格生动地展现了他在这种时分采纳举动的才能，就像查理相同。”长时间以来，查理·芒格被称为巴菲特的“黄金拍档”，也是伯克希尔哈撒韦公司的关键人物，他于2023年逝世。

本文源自：格隆汇

作者：白野橘

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