Juno Markets五大要素支撑金价继续上涨

发布时间：2025-05-01　点此：729次

来历：商场资讯

10月17日，Juno Markets标明，虽然最近几周的横盘买卖形式或许让黄金多头有些严峻，但黄金的反弹依然有满足的支撑，价格没有挨近峰值。+28.1%、+27.2%、+28.3%——这是本年前 9 个月黄金以美元、欧元和瑞士法郎核算的令人形象深入的表现；+42.3%、+35.0%、+31.1%——这是到 9 月底更令人形象深入的同比表现。鉴于这些数据，人们自然会提出一个问题：金价是否现已触及上限，或许是否像 1980 时代初那样处于泡沫之中，是否行将呈现严峻回调？Juno Markets标明，黄金价格实际上并未被高估。

　　首要，即便黄金在现货商场上的买卖价格超越每盎司 2，675 美元，但经通胀调整后，黄金价格仍未到达前史最高水平。自 2023 年 12 月以美元计价和 2023 年 10 月以欧元计价以来，金价一向在追逐一个又一个的前史高点，金价在近四年的时间里屡次未能打破 2，000 美元大关，但在随后不到六个月的时间里，金价上涨了 30% 以上，到达 2，600 美元以上。但是，经通胀调整后，月底金价仍低于 1980 年 1 月创下的 2，646 美元的纪录水平，虽然起伏很小。因此，忧虑其时商场或许现已很淡薄是没有依据的。Juno Markets标明，另一个标明金价或许进一步上涨的活跃痕迹是，其时的涨势比 1970 时代后期的涨势愈加安稳和耐久。值得注意的是，核算通货膨胀的办法在曩昔四十多年中发生了严峻改变。依据 1970 时代运用的核算办法，随后 40 多年的通货膨胀率将远高于现在陈述的水平，黄金经通胀调整后的前史最高水平也如此。

　　Juno Markets标明，支撑涨势的第二个要害要素是黄金需求依然很高。在各国央行中，印度的堆集速度显着加速，2024 年第二季度，印度添加了 18.7 吨黄金储藏，仅略低于波兰。 2024 年榜首季度，印度的黄金购买量仅略有削减。因此，印度央行在短短半年内就将其黄金储藏添加了 4.6%。在 2022 年严峻下滑之后，2023 年场外黄金买卖量添加了八倍，这一趋势一向继续到 2024 年。与 2023 年上半年比较，2024 年上半年的场外买卖量添加了近 60%。这远远弥补了 2024 年第二季度黄金需求别的 6% 的下降，创下了自 2000 年国际黄金协会开端记载数据以来第二季度的最高值。这也是本世纪上半年的最高值。

　　Juno Markets标明，央行的黄金储藏是一个国家经济重要性的表现。例如，波兰央行 NBP 现在具有总计 420 吨黄金储藏，超越英国，在欧洲，经济（权利）平衡正日益从西方转向东方。波兰是欧洲添加最快的经济体之一，NBP 行长 Adam Glapinski 已标明，他期望黄金占其外汇储藏的 20%。现在的数字是 14.9%，而在 2020 年末，这一份额还不到 10%。Glapinski 很多购买黄金的理由显而易见：即便咱们周围呈现戏剧性的状况，咱们的交易同伴和出资者也不会置疑咱们的诺言和偿付能力。换句话说，在严峻危机时期，即最重要的时分，黄金是比首要法定钱银美元和欧元更牢靠的偿付能力保证者。

　　Juno Markets以为，第三个继续支撑黄金的要害驱动要素是利率下降，这有助于推高金价。9 月 18 日星期三便是这一天，美联储自 2019 年 7 月底以来初次降息，令人惊奇地降息了 0.50 个百分点。而美联储上一次降息 0.50 个百分点是在 2001 年 1 月和 2007 年 9 月，其时正值经济动乱时期。Juno Markets标明，其时的降息周期应该会再次推高金价，自本世纪初以来的三次降息周期中，金价都是如此。21 世纪初，在互联网泡沫幻灭后的降息周期中，金价从 270 美元上涨至 420 美元左右，涨幅近 60%。在 2007/2008 年全球金融危机后的降息周期中，金价从 660 美元左右飙升至 1，600 美元左右，涨幅超越 140%。在 2019/2020 年的降息阶段，美国经济放缓以及随后的新冠疫情导致金价上涨超越三分之一，从 1，400 美元上涨至 1，900 美元左右。

　　支撑黄金继续上涨的第四个要素是需求疲软，尤其是来自私人和专业出资者的需求。私人和专业出资者对黄金的需求依然十分低迷，尤其是在北美和欧洲。美国银行 2023 年对出资参谋的一项查询发现，71% 的人将不超越其出资组合的 1% 出资于黄金。还有 27% 的人持有 1% 至 5% 的黄金。黄金的大幅减持也反映在全球 ETF 持仓的发展中，尤其是在北美和欧洲。全球 ETF 仅在几个月内呈现流入，总计 3，200 吨，与 Covid-19 疫情迸发前的水平大致相同，但远低于 2020 年 10 月疫情期间和 2022 年 3 月乌克兰战役迸发后不久的近 4，000 吨的峰值。虽然最近几个季度亚洲的 ETF 需求每个月都略有添加，但欧洲 ETF 持仓直到 5 月份才得以改变长时间亏本局势，但是，9 月份，资金流出再次占主导地位。在美国，ETF 持仓在 9 月份接连第三个月添加，而前几个季度，资金流出占主导地位，阅历了过山车式的动摇。因此，ETF 持仓还有很长的路要走。

　　金价还有上涨空间的第五个也是最终一个原因是其时的地缘政治环境，这种环境短期内没有降温的痕迹。日益恶化的地缘政治局势正在反映在各国央行的财物负债表上。Juno Markets标明，自 2009 年以来，各国央行很多购买黄金，金价不断上涨，导致贵金属在全球国际储藏中的份额不断上升，对法定钱银构成了要挟，本年黄金的份额超越了欧元，这意味着黄金现在在各国央行的储藏财物中排名第二。虽然美元在外汇储藏中的份额现已远远低于 60%，但美元仍无可争议地占有榜首，2015 年，三分之二的外汇储藏仍由国际储藏钱银占有。10 月 22 日至 24 日在俄罗斯喀山举办的金砖国家峰会或许标明“脱离美元的行动是否会进一步取得动力，以及黄金作为一种中性储藏财物，是否会因地缘政治原因此取得额定的需求推进。”

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